Коммерсант: Банки сокращают долг перед ЦБ

0

В феврале ускорилось снижение объема текущей задолженности банков перед ЦБ. Ранее происходило перераспределение между различными видами заимствований — банки меньше занимали под залог ценных бумаг (по операциям репо), но наращивали кредитование у регулятора под залог нерыночных активов. Однако при уровне ключевой ставки ЦБ 15% годовых и сокращении кредитования банки стали более осторожно подходить к привлечению дорогой ликвидности от регулятора.

На вчерашнем аукционе недельного репо банки привлекли от ЦБ 1,2 трлн руб. по средневзвешенной ставке 15,73% годовых. Текущая задолженность банков по операциям репо составила 1,7 трлн руб. Так низко этот показатель не падал с июня 2013 года.

В течение всего прошлого года задолженность банков перед ЦБ по операциям репо держалась вблизи уровня 3 трлн руб., не опускаясь ниже 2,5 трлн руб. В силу нехватки у банков бумаг, не заложенных в ЦБ, активно развивалось кредитование у регулятора под залог нерыночных активов (регулируемое положением 312-П). В конце прошлого—начале текущего года наметилась тенденция сокращения объемов задолженности банков по репо с одновременным ростом ее по кредитам под нерыночные активы. 15 января объем кредитов, взятых банками у ЦБ, достиг 4,5 трлн руб.

Затем тенденция переломилась — банки начали сокращать задолженность перед ЦБ по всем видам кредитов. В результате с прошлой недели задолженность по репо держится ниже 2 трлн руб., объем средств, привлеченных по 312-П, находится на уровне 3,6 трлн руб.

Среди основных причин смены тенденции эксперты называют рост стоимости денег. 16 декабря 2014 года ЦБ повысил ключевую ставку с 10,5% до 17%, 2 февраля ставка была снижена до 15% годовых, однако и этот уровень остается все еще слишком высоким для участников рынка. Сейчас банкам крайне сложно, заняв у ЦБ средства более чем под 15% годовых, вложить их таким образом, чтобы остаться с прибылью. «Фондовых активов, под которые можно реповаться с положительным спредом, вообще практически не осталось. В результате, по сравнению с прошлым годом для банков прибыльность операций репо резко снизилась»,— говорит глава дирекции анализа долговых инструментов «Уралсиб Кэпитал» Дмитрий Дудкин.

О том, что интерес банков к репо с ЦБ упал, косвенно свидетельствует и динамика доходности ОФЗ на вторичном рынке, указывают эксперты. «Короткие ОФЗ сейчас торгуются с доходностью 12-12,5%, доходность по длинным не превышает 14% годовых. ОФЗ можно считать наиболее распространенным залоговым обеспечением по репо с ЦБ, и их доходность не должна была бы быть ниже ключевой ставки, если бы банки использовали данные бумаги только для репо»,— говорит господин Дудкин.

В таких условиях с ролью замещающего источника ликвидности вполне справились депозиты. «По данным ЦБ, с начала года наблюдался приток средств в банки. Ставки по депозитам были повышены. В течение четвертого квартала прошлого года население активно изымало средства, а сейчас наблюдается обратный процесс»,— отмечает начальник аналитического управления банка «Зенит» Кирилл Сычев. Показательной для рынка аналитики считают ситуацию Сбербанка, который еще в январе сократил объем средств, привлеченных от ЦБ на 787 млрд руб., в результате доля средств ЦБ в пассивах банка снизилась с 15,2% до 10,9%. «В январе снижение средств ЦБ Сбербанк компенсировал ростом средств корпоративных клиентов на 519 млрд руб.»,— заметил аналитик ING Егор Федоров (подробнее см. «Ъ» от 9 февраля).

В январе, создавая запас ликвидности, банки привлекали средства в депозиты по высоким ставкам. Сразу после снижения ставки ЦБ на 2 процентных пункта 2 февраля банкиры задумались о снижении ставок по депозитам (см. «Ъ» от 2 февраля). Однако при невысоких темпах роста кредитования банкам сейчас и не нужен большой объем ликвидности, привлеченной «на всякий случай». 28 января первый зампред ЦБ Алексей Симановский прогнозировал рост кредитов населению по итогам 2015 года не более чем на 10% при оптимистическом сценарии развития экономической ситуации. В результате если даже объем привлечения средств на депозиты снизится, но ключевая ставка ЦБ останется на текущем уровне, банки не вернутся к безоглядному наращиванию задолженности перед ЦБ, полагают эксперты.

Минфин делает ставку на переменную

Минфин сегодня предлагает на аукционе два выпуска облигаций федерального займа (ОФЗ). Размещаются ОФЗ с погашением 15 мая 2019 года в объеме 5 млрд руб. с постоянным купонным доходом и ОФЗ с погашением 27 декабря 2017 года в объеме 15 млрд руб. с купонным доходом, привязанным к ставке RUONIA. Минфин возобновил аукционы ОФЗ после длительного перерыва с 21 января, а с 28 января начал размещать выпуск с плавающей ставкой купона. Совокупный объем размещения таких ОФЗ на двух предыдущих аукционах составил 10,96 млрд руб. при объеме предложения 15 млрд руб. Reuters

Любовь ЦАРЕВА, Иван КУЗНЕЦОВ

Комментарии закрыты.

This website uses cookies to improve your experience. We'll assume you're ok with this, but you can opt-out if you wish. Accept Read More

Privacy & Cookies Policy